9债1购里文章里，介绍了一位自建杠杆基金（总装备超越2亿）的集思录用户@Lemonhouse，他不像我，为了讲危险和出资结构发明了一些花里胡哨的概念名词，但对低危险有天性的知道，了解很到位，脑子也灵光，并且家境优渥，属实是赢麻了，人生赢家。

  @账户已刊出被大大提及，几乎是诚惶诚恐吖，静静跟在您死后抄作业的我自动出来冒个泡~

  我家有个特别之处，便是需求我把金融理财产品用大白话翻译给肯定没金融常识的我妈听，我开始接触到九债一购应该仍是13年。

  那年，我和我妈说，假如让你去炒我国银行，工商银行的股票，涨了你彻底跟涨，跌了你还能拿3%的利息，你干不？我妈说啥？你这傻孩子被欺诈了吧，还有这种功德?我不慌不忙的拿出了中行转债给她看，一通解说她理解了，这玩意便是九债一购吖，她们那个时代的人，在那个时代对国有银行总有点迷之信赖，决断拿钱满上。

  然后我又和她说,你假如搞个正回购（便是质押债券借钱上杠杆，现在明面上个人现已不能参加了），就变成假如跌了你不跌，假如涨了你两倍涨，她爱好更大了，直呼为啥还有这种好东西，我和她解说，你这中行3个点利息，要低于银行的6个点理财，更甭说信任p2p能够更高了，并且假如加了正回购，你是没有利息的，未来假如正回购价格贵了，你还会赔，我妈说，没事，人便是要冒点危险赌一把，仅仅苦了我，每天来续作正回购。。。后来，我和她介绍滚ic（即长时刻展期中证500期货吃贴水），我说，便是有人借钱给你买指数，不单单不要利息还给你付利息，我妈说，你搞懂了没，有这样的事？可是有了之前转债的事例在先，她现已让我放手去做了。前阵子我卖空了转债，我给她介绍io（沪深300股指期权），我说，现在有人给你无典当借钱买指数，一年7%的利息，可是他许诺，假如亏了算他的，涨了除掉利息部分你悉数拿走，她这次不质疑我了，她问，你说那个北交所打新能搞到多少，我说这个说不清，大约加上理财七八个点？她眼睛轱辘轱辘一转，创意爆发:你舅舅不是有一笔零花钱放在你那里不想被老婆知道，他让你买了沪深300etf，那你不是能够搞成北交所+io，然后就盼着他跌收割他一把？我妈不知道，我早就把他的300etf卖了，换了个小规模的沪深300，现已吃了几年打新盈利啦，可是现在沪深打新收益下滑，这不失为一种增强良策吖。咱们相视一笑，几乎便是坑弟坑舅狂魔本魔~趁便提一句，我还给她找了个作业，搬砖(我家的每个成员都承当了不同种类的搬砖使命)

  找几个类似度极高的东西，来回切换挣差价。例如我往她帐上放了两百万山鹰转，横竖101买过来的，廉价。山鹰久期短一点，鹰19转股价廉价点，我和她说，平价换鹰19,贵1元换山鹰，十万十万搬，完好一个周期一般挣个两万不成问题。我和我妈说，你看，保姆费月嫂费这不就回来啦，你按一下手机，就比人家搞一整天效益还高了。这玩意现在咱们已卖了，转债价格高了，并且其实转债不如股票好搬，均匀一个月才干搬一次，一次才一个点，搞转债的人精明啊。有些股票本质上根底财物相同，仅仅姓名不同，最好还被归类到不同的板块，这种更好搬，一个月能搞六七个点，我仍是喜爱散户多的当地，来点利好利空，就无脑送冲击本钱。

  是这样的，有家上市公司，叫山鹰纸业，2003年6月第1次发行了转债，2007年9月第2次发行，2018年11月第3次发行，2019年12月第4次发行。看起来像发行转债上瘾了。

  由于转债条款上约好的存续期一般为5-6年。这在某种程度上预示着，2018年和2019年发行的转债并行存在了。2018年的叫山鹰转债，2019年的叫鹰19转债。

  咱们知道，转债有债性和股性，但这两个转债背面的正股是相同的，都是山鹰纸业。

  定论和@Lemonhouse差不多，价格相同选鹰19,鹰19比山鹰贵1元的话换山鹰。

  走势根本相同，大部分状况下白线的山鹰低，偶然白线元的话换山鹰这个战略，是有买卖时机的，需求耐性，也需求盯盘，也确实能挣钱。

  假如一个标的（上市公司股票），只在一家买卖所（A股）上市，那这个标的在这个买卖所的变化价格是仅有定价。

  假如在第二家买卖所（港股）上市，那这个标的在两家买卖所的定价或许略有不同，但定价一定是趋同的。

  拿数字钱银买卖所来说，从之前的谁都能够参一腿，到现在需求运营底国家的车牌（我国不允许），不管如何，买卖所树立，许多许多。

  在粗野成长的时代，同样是比特币，在不同的买卖所，价格能够相差好几个百分点。

  那咱们知道只要从价格低的买卖所买入，价格高的买卖所卖出就能挣钱。俗称搬砖。

  傻眼了吧，他人是按月化收益来算的，高收益并不是天方夜谭，但也不是永续存在。

  我做的时分，线%以上，留意是月，还较为安稳，每天2个点的收益，不过也没几个月好光景，用程序搬砖的人多了，肉天然不可分了。

  那这个是一阶搬砖：相同的东西，不同的价格搬砖，确定性最高。由于底层财物彻底相同。

  最典型的扎心事例便是AH一起上市的国企股比价后的切换，蛮多高手根据同股同权的思路跑去港股，成果被看起来“轻视的”港股给套了，外加折价也迟迟不见回归，赔了夫人又折兵。

  山鹰转债和鹰19转债严厉并非同一个标的，权且算是山鹰纸业的儿子，能够视为亲兄弟双胞胎。

  假如要做，请先认可底层财物，例如你看好山鹰纸业未来的走势，否则或许又输时刻又输钱（尽管是小钱）

  而@Lemonhouse是在101元时买的山鹰转债，其时到期收益率是正希望。不管怎样搬，他亏钱的概率很小很小。所以他做这个的时分下有保底部分更强，更具优势。

  比方咱们把不同银行按同个规范排序，接着进行轮动。但实际上不同银行始终是不同的，很难按一个规范去衡量。

  这个也是各行业轮动的坑，假如你以为均值相同，很或许从好财物轮动到差财物。

  均值天然生成有差异，这是很重要的知道。均值回归是根据自己的比照，而不是跟他人的比照。

  简略来说，假如说相关性是指各标的之间表现为同涨同跌，那协整便是指各标的同涨同跌的起伏也大致相同。

  比方说我观测到了格力电器和贵州茅台某段前史走势十分类似，我也不去管一个是做空调的，一个是做酒的。

  我不深究为什么。我单纯的用这个现象，哪个涨的少买哪个，那一段时刻便是能挣钱，不服不可。

  量化模型的一部分战略便是这种，给计算机很多的数据，让计算机自己去找走势附近的标的，配成一对，所以协整又名配对买卖。

  尽管找出来的标的很或许风马牛不相干，但有段时刻便是走势相同，你也不知道为啥，也不关心为什么，未来一小段时刻是能挣钱的。

  我会倾向共享流动性没什么大问题的东西，当然回撤会大一些，但持久来看，全体收益倒也还过得去。