在上周五的微信推送中，彭博新能源财经（BNEF）为您简要介绍了“什么是yieldco”。今天我们将从融资成本的角度帮助您进一步理解yieldco。

  首先，我们观察到有些能源圈的朋友错误地把yieldco的股息收益率理解为融资成本。事实上，股息收益率反映的是投资的人通过股票分红获得的收益（另一部分收益来自股票在市场上买卖的金额变化），这通常反映的是企业的盈利状况及公司进行分红的意愿。

  其次，yieldco的本质是一家股份制上市公司，因而在衡量其融资成本时应考虑其债务融资和股权融资成本。目前应用较多的方法是计算该公司的加权平均资金成本（weightedaverage cost of capital,WACC）。

  我们于5月18日通过彭博数据终端收集整理了北美市场5家大型yieldco的相关信息（见下表），能得出关于yieldco融资成本的一些结论：

  排除季节性波动，股息收益率集中在2-5%（北美地区yieldco按季度发放股息）。

  一并考虑股权融资成本及公司的资本结构，yieldco的整体融资成本在5-8%。

  有意思的是，yieldco的低风险是相对而言的。其风险比母公司要低，但绝对风险评级并不见得就非常高。以NRGYield为例，S&P对其发行主体及10年期可转债的风险评级均为BB+，这比美国企业投资级债券还要低一个等级，属于垃圾债（或高收益债）的范畴。

  以上为彭博新能源财经对yieldco研究成果的小部分内容，我们也将在未来按照每个客户需求进行更多的深入研究，并选择部分与大家伙儿一起来分享。如果您有任何疑问、需求、或建议，请给我们留言，我们将尽力帮助您。

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  近日，九江市柔烁光电科技有限公司（以下简称“柔烁光电”）完成了千万级天使轮融资，本轮融资由明冠投资和青创集团联合投资。本轮资金将大多数都用在10MW钙钛矿中试线建设。柔烁光电一期计划建设10MW中试线MW产能柔性钙钛矿光伏生产线MW中试线设计，随着本轮融资的结束，即将

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  近日，新锐钙钛矿光伏研发企业永珈光能完成种子轮融资，本轮融资由线性资本独家投资，大多数都用在公司基础研发平台搭建和团队扩张，并为后续大规模产线建设做准备。永珈光能由武汉大学校友于2023年9月创立，是一家聚焦稳定且高效单多节一体化钙钛矿太阳能电池技术的科技公司，已落户江阴并建设一流的产业

  近日，安徽华晟新能源科技有限公司（以下简称“华晟新能源”或“华晟”）顺利完成C轮融资。本轮融资由中国绿发投资集团有限公司（以下简称“中国绿发”）领投，中银资产与中邮保险跟投，无锡国联金投致源与新兴资产继续加码，融资总额超20亿元人民币。本轮融资将用于华晟高效异质结产品的持续扩产，以

  上半年，光伏行业有60家企业发起近2000亿元再融资。相比去年全年的融资总额翻了一番。不过，随着产能持续不断的增加、供应链价格持续波动，证券交易市场对光伏企业融资的态度开始转变。证监会有关负责人就活跃长期资金市场、提振投资者信心答记者问时提出，需要合理把握IPO、再融资节奏，完善一证券交易市场逆周期调节。6

  金融活水助力“中国智慧”与“中国方案”扬帆出海。近日，阳光新能源哈萨克斯坦Dostyk50MW风电项目获得中国出口信用保险公司出具的全国第一张出口买方信贷保险保险单（2022版），顺利从中国民生银行获得期限长达9年、金额约2.5亿元的中长期贷款。在“一带一路”首倡之地——哈萨克斯坦，该项融资的落地

  北极星太阳能光伏网获悉，近日，长源电力发布向特定对象发行股票募集说明书（修订稿），拟定向募资30亿元，用于建设10个光伏项目，项目总装机2.35GW。长源电力称，这次募集资金投资项目董事会前已投入资本金金额合计为2.3亿元，该部分投资金额由公司以自筹资金进行投入，不以募集资金替代；在募集资金

  近日，国内光伏激光自动化装备企业苏州智慧谷激光智能装备有限公司（以下简称“苏州智慧谷激光”）完成数千万元A轮融资，由朝希资本领投。本轮资金大多数都用在新产品研发推广和补充快速扩产所需流动资金。苏州智慧谷激光成立于2019年7月，坐落于江苏省昆山市桦青科技园，专注于新能源电极互连高端焊接、激

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  近日，激光设备公司乐成智能科技（苏州）有限公司（以下简称“乐成智能”）完成数千万元的A轮战略融资，本轮融资由东方丰海资本独家投资。融资资金将大多数都用在研发技术、实验室建设和人才招募等。这是乐成智能今年完成的第二轮融资，今年6月，其曾获得产业方天使轮战略投资。乐成智能成立于2022年10月，

  9月27日，通威股份发布了重要的公告称，公司召开董事会审议通过了终止2023年度向特定对象发行股票事项。据悉，通威股份2023年度向特定对象发行股票拟募集资金不超过1,600,000万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额计划用于“20万吨高纯晶硅项目”和“云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨

  4月19日，牛津大学史密斯企业与环境学院可持续金融项目（OxSFP）发布了一项新研究，追踪了过去20年全球能源开采和发电项目的融资成本变化。研究之后发现，可再次生产的能源项目的融资成本一下子就下降，而煤炭开采和发电项目融资成本持续上升，石油和天然气项目变化不大。

  日前，牛津大学史密斯企业与环境学院可持续金融项目（OxSFP）发布了一项新研究，追踪了过去20年全球能源开采和发电项目的融资成本变化。研究之后发现，可再次生产的能源项目的融资成本一下子就下降，而煤炭开采和发电项目融资成本持续上升，石油和天然气项目变化不大。

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  今年这轮去杠杆起始于去年年底，至今已持续半年多的时间，给公司能够带来了极大的影响。2018年上半年，受盛运环保、神雾环保、凯迪生态等债务违约和东方园林发债失利的影响，环保行业融资难问题进一步加剧。目前，环保企业融资成本已超过其正常利润水准。据了解，环保行业的平均投资收益为6%左右，而融资成

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  日前，从人民银行太原中心支行获悉，一季度山西全省煤炭企业债券融资的加权平均利率为5.8%，高于上年同期0.547个百分点，高于全国中等水准0.671个百分点，近三年来山西煤企发行债券融资成本持续上升。与此同时，一季度山西省煤炭企业累计发行超短融和短融380亿元，占煤炭企业债券发行额的62.2%，发债期

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  本文要点◆政策+商业模式+技术，三大核心要素已齐备，2017年水环境治理进入高峰期。水环境环境治理是一项系统性工程，也是生态理念的先行示范。ldquo;河长制rdquo;是一项有效的行政手段，以水质指标进行政绩考核，也可与PPP绩效付费体系有机结合，当前，ldquo;河长制+PPP+水专项rdquo;要素齐备，万亿市

  记者：您认为当前地方政府对PPP模式存在哪些误区?樊志刚：首先，PPP解决债务压力，甩包袱。中国自2013年以来的新一轮PPP热潮，是在强调控制地方政府债务、激活社会资本力量、推进供给侧改革大背景下推进的。随着新《预算法》的发布，以及对地方政府性债务的审计及甄别处理意见的相继出台，地方政府全

  进入年报密集期后，多家煤炭上市公司对外预告了2015年年度的业绩，除了中国神华等少数公司盈利外，普遍出现了巨亏。与之相对应的是，市场对其偿还债务的能力产生了忧虑，评级机构也频频发出警示，昨日又有两家上市公司被列入观察名单。一位国内基金行业的固定收益分析师对网易财经表示：这说明这一些企业的基本